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 市場行情

滬銅中長期下行趨勢難改
2015-03-13

  周四,滬銅主力Cu1505合約以42040元/噸的價格開盤,隨后進入震蕩節(jié)奏,尾盤迅速攀升,最高至42610元/噸,收于42560元/噸,較前一交易日收盤價上漲1.14%。經(jīng)過前期一輪反彈,近期滬銅呈震蕩回落局面,短期走勢相當(dāng)糾結(jié)。




  周四期貨市場表現(xiàn),工業(yè)品期貨集體反彈,滬銅尾盤的拉升與這種市場氛圍不無關(guān)系。就銅的基本面而言,目前仍不容樂觀。往年春節(jié)假期之后下游采購?fù)ǔI郎?,但今年工廠采購意愿不太理想。據(jù)上海一貿(mào)易商表示,目前終端用戶尚未準備好建立銅庫存。不過拋開老生常談的基本面,近期銅的走勢顯然受宏觀因素影響更大一些。具體來看,滬銅受到美元升值和國內(nèi)流動性寬松的雙重影響,走勢糾結(jié)也在情理之中。




  美國方面,2月份失業(yè)率回落至5.5%,密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)維持在95之上,顯示就業(yè)消費循環(huán)的動能得到保持。美國房地產(chǎn)市場新屋銷售折年數(shù)維持在48萬套以上,成屋庫存維持在190萬套之下,顯示美國房地產(chǎn)市場復(fù)蘇勢頭仍在。在數(shù)據(jù)支撐下,美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷加強,加上歐洲央行啟動QE,美元指數(shù)強勢上揚。




  國內(nèi)方面,2月中國固定資產(chǎn)投資增速回落至13.9%,房屋新開工面積增速回落至-17.7%,顯示中國經(jīng)濟下行不斷加大。中國政府大幅放空貨幣政策,連續(xù)降息與降準,2月人民幣新增貸款增加1.02萬億元,同比多增3768億元;社會融資規(guī)模增加1.35萬億元,比去年同期多4608億元,基本達到了2009年初的水平。




  宏源期貨研究員張磊認為,貨幣寬松對房地產(chǎn)市場的支撐作用非常有限,2月份百城房價依舊處于下行趨勢中,同比依舊是負增長。實體需求不足反映在銅上就是銅顯性庫存的攀升,上海期貨交易所銅庫存已經(jīng)接近25萬噸的歷史最高位附近,LME銅庫存也從14萬噸的低位攀升至34萬噸。“銅價短期內(nèi)在貨幣寬松預(yù)期的支撐下或有小幅反彈,但是難以改變中長期下行的趨勢?!?/p>

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