受階段性上量偏緊及拍賣糧底價的雙重支撐,小麥價格近期震蕩走高。隨著“雙節(jié)”的來臨,面粉需求進(jìn)入旺季,后期需求端的支撐力度或有改善。預(yù)計麥價短期震蕩偏強(qiáng),大方向區(qū)間思路對待。
供應(yīng)端對麥價下有支撐上存壓制。一方面因?yàn)樾录拘←溬|(zhì)量較好,今年新小麥品質(zhì)多為二等以上,明顯好于政策性糧源,價格接近的情況下,面粉企業(yè)更愿意采購新小麥。隨著市場積極采購新麥,小麥?zhǔn)袌隹闪魍Z源不斷減少,目前市場上可流通糧源較往年偏少,持糧主體惜售心理較強(qiáng)。另一方面拍賣價格高企,對小麥價格產(chǎn)生支撐,當(dāng)前拍賣糧二等底價為2330元/噸,再加上出庫費(fèi)、升貼水及運(yùn)費(fèi),小麥到廠成本依舊高企,拍賣糧價格形成底部支撐。不過上方空間也受到政策拍賣底價的壓制。目前國內(nèi)小麥庫存龐大,政策性主基調(diào)是去庫存,麥價上方存在龐大的庫存壓力,不利于偏離拍賣底價過高并且持續(xù)上行。麥價容易呈現(xiàn)下有支撐上存壓制的區(qū)間狀態(tài)。
面粉需求進(jìn)入旺季,支撐力度將有改善。從面粉端看,隨著元旦、春節(jié)等節(jié)日的臨近,面粉將進(jìn)入備貨旺季,預(yù)計對小麥需求端有一定的支撐作用。目前面粉行業(yè)整體處于產(chǎn)能過剩狀態(tài),市場競爭較為激烈,短期副產(chǎn)品價格不斷下滑,面粉企業(yè)利潤不斷縮減,當(dāng)前企業(yè)開機(jī)水平不高。后期旺季的來臨,對小麥的需求支撐力度或會有所改善。
從麩皮端看,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示,2019年10月生豬存欄環(huán)比減少0.6%,比去年同期減少41.4%;能繁母豬存欄環(huán)比增加0.6%,比去年同期減少37.8%。雖然能繁母豬存欄環(huán)比有所回升,可仍低于往年水平。且養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)需要時間周期,麩皮端需求對麥價的支撐力度不足。
全球麥?zhǔn)写嬖诘牟淮_定性支撐價格。目前全球小麥現(xiàn)貨市場堅挺。美國小麥需求旺盛。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示,本年度迄今為止,美國小麥出口銷售總量已達(dá)1622.73萬噸,比上年度同期增加9%。黑海地區(qū)小麥天氣有不確定性,目前俄羅斯已經(jīng)完成2020年冬糧播種,后期生長期的天氣情況需要密切關(guān)注。而本周澳大利亞將小麥的產(chǎn)量下調(diào)了近20%,因?yàn)闁|海岸持續(xù)干旱。全球麥?zhǔn)腥匀淮嬖诓淮_定性,主產(chǎn)區(qū)的天氣情況需要密切關(guān)注。
總之,供應(yīng)端對小麥價格下有支撐上存壓制,短期震蕩偏強(qiáng),大方向區(qū)間思路對待。后期需要密切關(guān)注下游需求情況以及政策動向。